美国财政部长贝森特为美国财政部上月罕见出手支持日元的行动进行辩护。他表示，日本是美国国债最大的海外持有国之一，如果日元市场出现极端、无序波动，可能迫使投资者解除相关交易头寸，进而冲击全球金融市场，并最终推高美国国债收益率以及美国家庭和企业的融资成本。
值得注意的是，这是美国自1998年以来首次通过外汇市场干预买入日元。市场此前已经猜测，贝森特此举不仅意在稳定日元，也可能与防止美国长期国债收益率进一步上升有关。
贝森特在8月27日致美国民主党参议员伊丽莎白·沃伦的一封信中表示，日本是美国国债的重要持有者，因此日元市场的稳定与美国金融市场并非毫无关系。他表示：“无序的日元市场可能引发被迫平仓，从而扰乱全球市场，并最终提高美国家庭和企业的借贷成本。”
贝森特周五在社交平台X公布了这封信。
日本目前是美国政府债券最大的海外持有国。因此，如果日元出现极端波动，可能导致日本投资者以及全球套息交易参与者重新调整资产配置，并波及规模庞大的美国国债市场。
财政部观察人士此前便将贝森特此次不同寻常的外汇干预，与其试图防止美国国债收益率进一步走高联系起来。
贝森特没有透露美国财政部在7月底干预行动中具体投入了多少资金，但表示财政部动用了外汇稳定基金(ESF)现有的外币资产买入日元。他本月早些时候曾透露，财政部在此次操作中使用了欧元资产。
与此同时，日本方面的干预规模更加庞大。日本周五公布的数据显示，为支撑日元，日本政府过去一个月在外汇市场投入了创纪录的964亿美元。
美国直接参与支持日元尤其引人关注，因为这是美国自1998年以来首次采取买入日元的外汇干预行动。
沃伦此前要求贝森特解释财政部动用ESF进行此次干预背后的分析和法律依据。对此，贝森特表示，财政部完全遵循了ESF相关法律规定。该法律明确授权财政部长在获得总统批准后，通过外汇交易维护有序的汇率安排。
针对外界对于美国财政部是否承担日本相关信用风险的疑问，贝森特明确表示，此次行动并不是向日本提供贷款。他表示：“没有向日本提供任何信贷。日本不欠美国财政部任何资金。因此，不存在日本无法偿还一笔根本不存在的债务的风险。”
换言之，美国财政部此次操作本质上是利用ESF持有的外币资产在市场上买入日元，而非向日本政府提供融资。这一解释也是贝森特回应沃伦质疑的重要部分。
尽管美日两国此前联手采取行动，日元已经回吐部分干预后的涨幅。周五，美元兑日元再次突破160日元关口，意味着日元兑美元跌破160，为7月底干预当天以来首次。
这也显示，尽管创纪录规模的日本干预以及美国罕见参与一度支撑日元，市场推动日元走弱的力量仍未完全消失。
对于美国而言，日元重新走弱尤其值得关注，因为如果汇率再次出现剧烈波动，可能重新引发套息交易平仓以及日本投资者资产配置变化，并进一步传导至美国国债市场。
此次美国财政部干预日元之所以受到华尔街高度关注，一个重要原因在于贝森特近期正采取更加积极的措施影响美国国债市场。
市场人士此前便认为，稳定日元可能也是稳定美国国债市场的一种间接手段。
日本作为全球最大的美国国债海外持有国，其国内利率、汇率以及资金流向变化都会对美债需求产生潜在影响。如果日元快速贬值导致日本投资者调整海外债券头寸，或者全球投资者被迫解除以日元融资的套息交易，都可能造成美债抛售压力，从而推动美国国债收益率上升。
而贝森特此次在给沃伦的正式回复中明确将日元市场波动与美国借贷成本联系起来，也进一步印证了市场此前的部分判断，美国财政部此次罕见介入日元市场，并不仅仅是汇率政策问题，同时包含维护美国国债市场稳定、避免美国融资成本进一步上升的考量。
不过，美日大规模干预能否长期扭转日元走势仍存在疑问。随着日元周五再次跌破160兑1美元，如果汇率重新出现无序波动，市场将密切关注美国财政部是否可能再次采取行动。
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